Based hereon, we provide a model that allows to assess ex-ante value of such shares. We apply our model to a selected sample of ventures and find an average overvaluation on a share class basis of 22:1% (median 23:9%), where overvaluation is particularly severe for common and early-on investments.
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Fachinformation
Am 25.11.2019 ist der BewertungsPraktiker 4/2019 erschienen, welcher der CORORATE FINANCE Heft 11-12 beiliegt, u.a. mit folgenden Themen:
- Time to Say Goodbye – Naht das Ende für die IDW-Vorgaben zum einheitlichen Basiszins? (Prof. Dr. Leonhard Knoll / Prof. a.D. Dr. Dr. h.c. Lutz Kruschwitz / Prof. Dr. Dr. Andreas Löffler / Prof. Dr. Daniela Lorenz)
- Der Einfluss von nicht beherrschenden Anteilen in der Kennzahlenanalyse und der Unternehmensbewertung (Martin Borgmann, CVA)
- Shortcuts in Microsoft Excel – Schnellreferenz deutsche Version (Andreas Emmert, CFA, CIA)
- Rechtsprechung: Auswirkung der Niedrigzinsphase auf die Marktrisikoprämie (RAin Dr. Anja Köritz LL. M.)
Same, Same but Different: How Preferential Claims Skew Returns of Venture Capital Investments
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Montag 06.05.2019
by Julian Kaboth, HHL / Arnd Lodowicks, Freie Universität Berlin / Maximilian Schreiter, HHL / Bernhard Schwetzler, HHL.
Venture capital often involves complex equity contracts, which affect the allocation of cash flows among shareholdings at an exit liquidation. To facilitate economic impact analysis, we structure exit relevant preferential rights by their economic impact in a two-dimensional framework.
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