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Fachinformation
Am 27.05.2019 ist der BewertungsPraktiker 2/2019 erschienen, welcher der CORORATE FINANCE Heft 05-06 beiliegt, u.a. mit folgenden Themen:
- Digitalisierung, Klimawandel, Politische Entwicklung (Prof. Dr. Matthias Meitner, CFA / Prof. Dr. Felix Streitferdt)
- Zur Abbildung von Abschreibungen und deren Steuerwirkungen im Terminal Value (Prof. Dr. Andreas Schüler)
- Sachgerechte Abschätzung von Reinvestitionsraten (WP/StB Dr. Kai Behling)
- Einführung in die Erstellung von Add-Ins und Ribbon-Menüs (Andreas Emmert, CFA, CIA)
- Rechtsprechung: Hochrechnung des Börsenkurses zur Ermittlung angemessener Barabfindung (RAin Dr. Anja Köritz, LL.M.)
Aktuelle Veröffentlichungen
Digitalisierung und Unternehmensbewertung: Neue Objekte, Prozesse, Parametergewinnung
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Dienstag 23.07.2019
von Wolfgang Ballwieser (Hrsg.), Dirk Hachmeister (Hrsg.).
Die digitale Transformation wirkt teilweise intensiv auf Geschäftsmodelle, Branchenstrukturen sowie interne Prozesse und erzeugt hohen Veränderungsdruck in Unternehmen, da Geschwindigkeit und Grad der Vernetzung exponentiell ansteigen. Die Digitalisierung hat mehrere Verbindungen zu den Objekten und Kalkülen der Unternehmensbewertung. Betroffen sind bestimmte Bewertungsobjekte (insbesondere die Plattform-Ökonomie), der Bewertungsprozess (z. B. die Cashflow-Prognose und Risikoanalyse) sowie die Gewinnung wichtiger Bewertungsparameter (wie die Diskontierungszinssätze).
Wertorientierte Unternehmensführung, Strategie und Risiko (Kindle Ausgabe)
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Montag 01.07.2019
von Werner Gleißner.
Die wertorientierte Unternehmenssteuerung ist ein sinnvolles Instrument für die Beurteilung alternativer strategischer Handlungsmöglichkeiten („Strategievarianten“). Sie ermöglicht potenziell den Vergleich des Ertrag-Risiko-Profils strategischer Handlungsoptionen. Entscheidungen über die Unternehmensstrategie, die die langfristige Ausrichtung eines Unternehmens bestimmt, sollten fundiert und orientiert an den primären Zielen der Eigentümer erfolgen. Eine risikoadäquate Bewertung und führt zum Unternehmenswert als Ziel und Performancemaß des wertorientierten Managements (speziell Strategiebewertung).
Der wertorientierte Steuerungsansatz zeigt, wie Veränderungen des Risikoumfangs (Cashflow-Volatilität) auf den Werttreiber Kapitalkosten wirken und welche Bedeutung der oft vernachlässigte Werttreiber Insolvenzwahrscheinlichkeit (Rating) für den Unternehmenswert hat.
BFuP - Schwerpunktthema: Unternehmensbewertung
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Mittwoch 26.06.2019
Heft 3/2019 der Zeitschrift Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis (BFuP) beschäftigt sich mit dem Thema Unternehmensbewertung. Die Zeitschrift ist eine deutschsprachige wissenschaftliche Fachzeitschrift auf dem Gebiet der Betriebswirtschaftslehre.
Verschuldung und Unternehmenswert – Anmerkungen zum IDW Praxishinweis 2/2018
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Montag 24.06.2019
von Andreas Schüler (Universität der Bundeswehr München) und Bernhard Schwetzler (Handelshochschule Leipzig).
"Im September 2018 hat der FAUB den IDW Praxishinweis 2/2018 „Berücksichtigung des Verschuldungsgrads bei der Bewertung von Unternehmen“ verabschiedet. Der Praxishinweis will Besonderheiten v.a. bei der Bewertung von hoch verschuldeten Unternehmen „konkretisieren“ und „Hilfestellung“ bei deren Berücksichtigung geben (Tz. 2). In Abschnitt 2 werden begriffliche Grundlagen erläutert und anschließend Grundsätze für die Bewertung von „gering und normal verschuldeten Unternehmen“ (Abschnitt 3) dargelegt. Dann werden Besonderheiten von „hoch verschuldeten Unternehmen“ (Abschnitt 4) und „überhöht verschuldeten Unternehmen“ (Abschnitt 5) diskutiert und Empfehlungen zur Bewertungstechnik aufgeführt. Ein angehängtes Zahlenbeispiel dient der Veranschaulichung..."
Same, Same but Different: How Preferential Claims Skew Returns of Venture Capital Investments
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Montag 06.05.2019
by Julian Kaboth, HHL / Arnd Lodowicks, Freie Universität Berlin / Maximilian Schreiter, HHL / Bernhard Schwetzler, HHL.
Venture capital often involves complex equity contracts, which affect the allocation of cash flows among shareholdings at an exit liquidation. To facilitate economic impact analysis, we structure exit relevant preferential rights by their economic impact in a two-dimensional framework.
De exemplis deterrentibus - Bemerkenswerte Befunde aus der Praxis der rechtsgeprägten Unternehmensbewertung in Aufgabenform
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Mittwoch 24.04.2019
von Prof. Dr. Leonhard Knoll, Julius-Maximilians-Universität Würzburg.
Die zweite, erweiterte Auflage des Buches umfasst eine Sammlung von realen Fällen der rechtsgeprägten Unternehmensbewertung, die in Aufgabenform formuliert sind.
Restwertermittlung in der Unternehmensbewertung
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Mittwoch 06.03.2019
von Evelyn Raths.
In einer Vor- und einer Nachsteuerrechnung werden Bewertungskalküle zur Ermittlung des Restwertes mit dem Free-Cashflow- und dem Flow-to-Equity-Verfahren hergeleitet. Im Zuge der Abbildung des zu bewertenden Unternehmens als eine sich aus mehreren Geschäftsbereichen zusammensetzende Einheit werden zwischen den Bereichen bestehende Investitionsbeziehungen modelliert sowie Grobplanungsphasen von individueller Länge bei der Spaltung des Restwertzeitraums in Prognosephasen berücksichtigt.
Truth and Bias in M&A Target Fairness Valuations: Appraising the Appraisals
Publiziert in Aktuelle Veröffentlichungen Donnerstag 27.12.2018
by Matthew Shaffer, Harvard Business School.
In U.S. M&A transactions, target directors are effectively required to seek and consider a “fairness opinion” and supporting valuations before accepting a takeover offer. Despite their legal status, critics have argued that these valuations are biased and sometimes low-quality, and that even unbiased valuations would not be useful to public companies, which can use their pre-deal stock price as an appraisal of their value.
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